AMD股价大跌 A股半导体为何难被牵连 市场逻辑差异显现[推荐]

芯片行业巨头AMD在2月4日的四季度财报发布后，股价大跌17%，创下2017年以来最大单日跌幅，市值蒸发近400亿美元，抹平了2026年以来的所有涨幅。尽管盘后微涨2%，但整体表现依然低迷。

AMD的大跌也拖累了整个半导体板块。费城半导体指数一度暴跌超6%，存储芯片巨头闪迪暴跌超16%，美光科技跌超9%，西部数据跌超7%，英伟达也下跌超3%。整个半导体板块遭遇“无差别抛售”。

然而，AMD的2025年业绩却非常出色。据财报显示，公司第四季度营收102.7亿美元创纪录，同比增长34%，超过了市场预期的96.5亿美元；数据中心部门的营收增长了39%，达到53.8亿美元，超过市场预期。全年来看，AMD实现创纪录的346亿美元营收，同比增长34%。而2026年一季度，公司营收指引为98亿美元，高于市场普遍预期的93.8亿美元。第四季度毛利率为54%，净利润为15亿美元；全年非GAAP毛利率为52%，净利润为68亿美元。

尽管业绩亮眼，AMD的股价仍然大跌，主要原因是第一季度业绩指引未达部分分析师高预期，叠加AI芯片市场竞争加剧的担忧。此外，财报中提到的一笔来自中国市场的3.9亿美元收入引发了关注。这笔收入并未包含在一致预期中，因此若剔除该因素，本次业绩超预期的幅度远不及此前市场想象。