春节以后，京东物流向港交所提交了上市的申请，估值达400多亿美元，准备募资40亿美元以上。
早年的时候京东开始自建物流，跟阿里的路线产生了区隔，也才有了后来的京东。马云当时有个点评，说京东的自建物流是一个灾难，说得很重，为什么?
他解释说，京东有四五万员工，当时比阿里还多，但是京东当时的单量才200多万。如果按照发展速度，200多万单量就需要四五万员工，未来整个中国单量每天可能有3亿，到时京东可能需要100万员工，100万员工该怎么管理?他从管理边界的角度来反推京东这个路线走不通，所以他认为阿里这个路线才走得通。反观阿里，绕开了管理边界等问题。
这样的心态是不是一种投机的心态?不像是一个能够推动电商革命或者能够作为行业领导者该有的一种气度。结果就是阿里投机取巧，反而把自己更大的一个未来给断送了。
而京东通过自建物流。10年以来在物流上投了300多亿。现在反而让自己的整个商业模型打开了一个广阔天地。京东物流的出现是路线之争的产物，京东物流是京东整个发展的根基所在。
但是话说回来，京东物流的辉煌以及最后的成果是在京东上面体现。如今要把物流分拆出来，作为一家大型的上市公司独立去上市。作为一家独立的上市公司，它真的具备独立的能力吗?真的能够形成独立的竞争力吗?这就是另外一个巨大的问号。
京东物流有24万的员工，去年的营收有400多亿，利润20亿左右，已经盈利了。这么庞大的一个体系的盈利能力其实还是非常的弱。扣除掉去年疫情对京东的红利，你会发现其实它的毛利率、净利率都是非常低。
从这些数据的表象上看，它的盈利情况堪忧。再往下拆一层，你会发现它的400多亿营收中的300多亿来自于京东商城本身，也就是说它有六成的收入是高度依赖于京东这个母体。
这个很正常，因为京东物流就是为京东商城建的。没有京东物流就没有今天的京东商城，那么依赖于京东商城很正常。它这样的一种高度的依赖性，也使得它的未来发展受到了一个巨大的局限。
