钱流动的路径悄然生变 存款搬家背后的逻辑[推荐]

钱去哪了？钱怎么流动？商业银行悄悄在做什么？2026年1月15日下午，国务院新闻办发布会发布的一组看似枯燥的金融统计数据，揭示了资金流动的变化——存款还在增长，但“存款的名义住址”变了。

中国人民银行调查统计司司长闫先东表示，2025年末，我国社会融资规模和广义货币供应量M2余额分别为340.29万亿元，同比增长8.3%和8.5%。存款是M2的主要组成部分，2025年人民币各项存款新增26.4万亿元，其中非银行业金融机构存款全年增加6.4万亿元，同比多增3.8万亿元。资管产品也对存款结构带来一定影响。2025年末资管产品总资产达到119.9万亿元，同比增长13.1%；在资管产品底层资产中，存款与存单新增约4.6万亿元，占新增底层资产的五成，推动了非银行金融机构存款的增加。

这组数据表明，钱并没有消失，也未离开银行体系，而是在“账户归属”和“金融中介链条”上发生迁移，即存款在悄悄搬家。有券商研报预计，2026年全年居民定期存款到期规模超70万亿元，其中一季度居民1年期及以上定期存款到期规模近30万亿元。这些定期存款将流向何方？

政策层面的目标并不单一：一方面希望资金“动起来”，带动投资与消费；另一方面也需要避免资金在单一资产上的拥挤与放大杠杆，以维护金融稳定。一个更贴切的框架是：引导资金进入更长期、更机构化的通道，同时对短期杠杆与异常交易强化约束。

从市场表现看，2026年开年以来A股成交活跃度提升。上证指数在1月13日收于4138.76点，当日下跌0.64%，并终结此前“17连阳”。随后几个交易日，上证指数在高位盘整。与行情同步出现的是对杠杆节奏的约束信号。1月14日，沪深北交易所发文，将融资买入最低保证金比例从80%上调至100%，但仅适用于新开融资合约。