阿里“悟空”对标华为 谁是算力之王 AI时代的估值革命[推荐]

阿里巴巴继续主动调整其二十年来形成的估值模型。昨天，全球首个企业级AI原生工作平台“悟空”的发布标志着全球首个AI原生工作场所的诞生；今天中午，阿里云宣布AI算力、存储等产品最高涨价34%，这表明阿里巴巴持续一年多的估值模型转换接近完成。

自去年2月阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施以来，外界认为阿里巴巴的估值模型开始转变。9月的云栖大会上，阿里云发布了从前沿AI基础模型到高性能AI基础设施的全栈升级。本周，阿里巴巴正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，以Token Hub为核心主线，强化AI业务战略协同，全面推进阿里AI战略落地。这些举措使得阿里巴巴的AI叙事线路更加清晰，其作为AI时代基础设施运营商的定位逐步被认可。

资本市场过去给阿里巴巴估值的方式是基于“电商GMV（交易总额）的货币化率+云计算的成本中心逻辑”。电商业务被视为现金牛，估值靠广告和佣金驱动；而云计算被视为成本中心，虽然收入高但利润薄。市场对云的估值逻辑是“IaaS（基础设施即服务）的规模效应”，即按流量收费，价格战是常态，谁规模大谁成本低，但谁也别想有高毛利。

然而，“悟空”发布及“阿里云AI算力、存储等产品涨价”的消息动摇了这一估值逻辑。今天中午，阿里云官网发布公告称，因全球AI需求爆发和供应链涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%。这个时间点耐人寻味，因为过去云计算价格战是常态，用规模摊薄成本、用降价换市场。谁敢涨价，谁就可能丢掉客户。