央行行长8次提及房地产传递什么信号 政策转向稳健调控[推荐]

12月4日，人民日报在“学习贯彻党的二十届四中全会精神”专栏刊发了央行行长潘功胜的文章《构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系》，文章不到5000字，8次提及了“房”。

文章提到，对房地产市场要加强金融宏观审慎管理，促进市场平稳健康发展，助力构建房地产发展新模式。上次央行行长在人民日报发表类似文章是在2023年的12月4日，当时刚召开了中央金融工作会议。两年前的文章9次提及房地产，强调坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，弱化房地产市场风险水平，防范风险外溢，满足不同所有制房地产企业合理融资需求，维护市场稳健运行，并支持保障性住房等“三大工程”建设。

对比两篇文章对房地产的表述，有以下变化：不再提“房住不炒”，也不再提保障性住房等“三大工程”。关于房地产的文字总量也大幅缩减。这可能意味着从央行角度看，该出的牌差不多已经出了，接下来应是财税政策方面发力。

虽然可以继续降准、降息，但幅度不会太大。2025年即将过去，这一年仅降息一次，降准一次。文章两次提及“跨周期”，强调要把握好货币政策的力度、时机和节奏，注重做好跨周期和逆周期调节，保持货币条件与经济潜在增长和物价基本稳定的要求相匹配。同时关注跨周期平衡，避免政策大放大收，防止过度导致效果衰减和长期副作用。

所谓“跨周期”就是要考虑长远，不能只顾眼前。尽管需要货币宽松，但太宽松可能催生通胀。这意味着未来一段时间中国的降准、降息次数将减少，中美利率倒挂将收窄，人民币汇率对美元有可能缓慢升值。这可能对出口不利，但能吸引更多外资流入，使实体经济和资本市场受益，同时缓解中美贸易摩擦。