结构性货币政策工具“加量降价”可期 助力经济高质量发展[推荐]

12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，会议分析了当前经济形势，并部署了2026年的经济工作。会议强调，2026年货币政策将保持适度宽松，显示出宏观政策的连续性和稳定性。除了总量政策中提到的降准降息外，会议还要求畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，为了做好“五篇大文章”，引导金融资源更多地支持科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业以及促消费稳外贸等国民经济的重点领域和薄弱环节，2026年央行将优化使用各类结构性货币政策工具，总体上会增加额度并降低操作利率。通过这种方式，不仅可以推动新旧增长动能转换，助力高质量发展，还能起到以结构带总量的作用，促进整体信贷和社会融资的增长。

招联首席研究员董希淼表示，接下来央行将针对结构性矛盾，坚持聚焦重点、有进有退的原则，科学使用、适时创设结构性货币政策工具，逐步淡化对数量目标的关注，更加注重引导金融资源向科技创新、提振消费、绿色低碳等重点领域和薄弱环节配置，增强政策的精准性和有效性。

近年来，为适应经济高质量发展的需求，央行不断丰富基础货币投放渠道，创新运用结构性货币政策工具等再贷款手段，激励金融机构优化信贷投向。截至2025年三季度末，结构性货币政策工具余额占基础货币的比例约为13%。最新数据显示，9月末，用于支持做好金融“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额已达3.9万亿元。