国产GPU窗口期之争开战 资本化路线加速竞争[推荐]

摩尔线程登陆上交所科创板，标志着“国产GPU第一股”正式诞生。12月5日，公司股票开盘上涨468.78%，报650元，市值超过3000亿。在英伟达和AMD垄断全球九成以上高端GPU市场的背景下，这家成立仅五年的公司以如此高市值上市，被视为国产高端算力领域迈出的关键一步。

多位受访者认为，这不仅是一个里程碑事件，也象征着中国半导体产业链在高端算力环节突破封锁的缩影。国产GPU领域中，摩尔线程、沐曦、壁仞科技、燧原科技被称为“国产GPU四小龙”。如今，摩尔线程率先上市，其他几家也在同步推进IPO进程。一位接近这些公司的业内人士表示，从去年到今年，头部玩家都在通过资本化路线寻求突破，摩尔线程的成功上市抬高了赛道关注度，也让上市窗口变得更加紧张。

摩尔线程的IPO历程速度极快且高效。从受理到过会仅耗时88天，预计募资总额为80亿元，是今年科创板第一大IPO。募集资金将主要用于AI训推一体芯片、图形芯片等研发项目及补充流动资金。摩尔线程自成立以来已完成多轮融资，投资人包括联想、腾讯、深创投、红杉资本、中国移动等。公司定位为“全功能GPU公司”，自主研发的MUSA架构实现了在单芯片架构上同时支持AI计算加速、图形渲染等功能，推动了我国GPU产业的自主可控进程。

尽管尚未盈利，摩尔线程业务正处于高速成长期。2022年至2024年，公司营业收入年均复合增长率超过200%。2025年上半年，公司营收已达7.02亿元，但依然处于亏损状态。公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利。高强度的研发投入也印证了公司“全力补齐核心科技短板”的战略定位。