学者：人民币升值支撑股市企稳反弹 汇率市场悄然生变[推荐]

最近股市震荡整理，但汇率市场却悄然生变。美元兑离岸人民币汇率升破7.08，创下去年10月14日以来新高。在岸人民币兑美元即期汇率也升破7.09关口，同样创下逾一年新高。今年以来，人民币兑美元汇率中间价年内涨幅约1000个基点。衡量人民币兑一篮子货币的CFETS人民币汇率指数亦升至98.22，创下4月初以来的高点。

这轮人民币升值既反映了国内外经济环境的变化，也为A股市场带来了新的活力和机遇。11月26日，美元兑离岸人民币汇率升破7.08关口，创2024年10月14日以来新高；11月27日走势再加速，离岸人民币进一步突破7.07，连续刷新一年来峰值。与此同时，在岸人民币兑美元即期汇率同步升破7.09关口，同样创下逾一年新高。

从年度表现看，人民币兑美元汇率中间价年内累计涨幅约1000个基点，衡量人民币兑一篮子货币的CFETS人民币汇率指数升至98.22，创下2025年4月初以来的高点，印证人民币升值并非单一货币联动，而是多边汇率体系下的强势体现。

分析人民币的强势，是海内外多重因素的共振结果。海外方面，美元走势是重要的外部变量。今年以来，美元指数整体震荡下行，从年初一度达到109高位，目前已回落至100以内，年初至今跌幅超8%。另外，美联储降息周期也是最强刺激。美联储在2025年9月重启降息，首次降息25个基点，并在10月再度降息25个基点。而临近年末，市场对美联储将在12月再度降息的预期持续升温，这种“美松中稳”的货币政策格局为人民币升值提供了重要支撑。