A股降杠杆有什么影响 适度降温避免“疯牛”[推荐]

1月14日，A股三大指数冲高回落。截至收盘，沪指跌0.31%，报4126.09点；深证成指涨0.56%，创业板指涨0.82%。市场成交额逼近4万亿元，超半数个股上涨。

沪指早盘涨势迅猛，一度上涨1.26%至4190.87点。午间收盘后，沪深北交易所发布通知，针对新开融资合约，适度调整融资保证金比例从80%提高至100%。午盘沪指迅速跳水翻绿，最低下跌0.85%至4103.62点。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，这一走势反映了政策意图与市场情绪的博弈，体现了监管层“稳字当头、防范风险”的坚定立场。融资保证金比例上调至100%，旨在抑制过度投机，降低市场杠杆风险。

对于此次将融资保证金比例回调至100%的原因，沪深北交易所表示，近期融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕。根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例有助于适当降低杠杆水平，保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。数据显示，截至1月13日，A股两融余额为26829.92亿元，较上一交易日增加89.3亿元，占A股流通市值比例为2.59%，略高于2025年的平均水平2.41%，但离历史高峰期仍有很大距离。

广发证券高级投资顾问黎衍军表示，当前市场杠杆水平总体可控。提高融资保证金比例只是改变上涨斜率，并不会改变市场慢牛方向。本次政策核心在于传递“防风险”信号，引导资金从高估值题材向低估值板块流动，通过适度降温避免“疯牛”。前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为，经过一段时间连续上攻之后，市场累积了较大获利盘，获利回吐压力增大。此时提高保证金比例，对过热市场有降温效果，提示投资者风险，防止过度增加杠杆承担较大风险。

A股融资保证金比例历经多次演变。2006年8月，沪深交易所规定投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%；2015年11月，融资保证金比例从50%上调至100%；2023年8月，融资保证金比例从100%降至80%。田利辉表示，近期市场融资余额持续攀升至历史高位，天量成交伴随热点轮动加快，投机氛围渐浓。政策通过提升资金门槛，压缩杠杆空间，避免资金空转与泡沫积累。